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機遇與挑戰：

• 成本壓力大為減輕
• 進口替代的實現減輕國內企業對西方市場的依賴
• 產業結構升級能在一定程度上減輕需求疲軟的壓力
• 周期底部的運行或能加速行業內的資源整合
• 2009年有可能會得到更多稅收方面的優惠

關注行業：

• 產業升級趨勢明顯，能夠從進口替代的大趨勢中受益的企業
• 明顯處于行業周期底部，明年有望出現行業拐點的優勢企業
• 在新興市場領域獲得快速成長，抵御宏觀經濟波動風險能力強的企業
• 有可能受政策拉動的企業

雖然困難重重，但2009年行業運行并不會一無是處。2009年元器件行業最大的風險仍然來自于下游需求的疲軟；盡管如此，我們仍判斷行業2009年將會表現出一些亮點：

1. 成本壓力大為減輕
2. 進口替代的實現減輕國內企業對西方市場的依賴
3. 產業結構升級能在一定程度上減輕需求疲軟的壓力
4. 周期底部的運行或能加速行業內的資源整合
5. 2009年有可能會得到更多稅收方面的優惠

下游的需求可能在2009年下半年出現拐點；我們分半導體、液晶面板及PCB等幾個主要子行業對2009年的運行趨勢做出了預測：雖總體不容樂觀，但仍有機會可以捕捉。

基于天相宏觀對于全球經濟將于2009年三季度觸底的預期，我們判斷電子元器件行業也有可能在2009年下半年逐漸回暖，2010年全面恢復，但存在不確定性；我們提示關注四類企業：

1. 產業升級趨勢明顯，能夠從進口替代的大趨勢中受益的企業
2. 明顯處于行業周期底部，明年有望出現行業拐點的優勢企業
3. 在新興市場領域獲得快速成長，抵御宏觀經濟波動風險能力強的企業
4. 有可能受政策拉動的企業